Investing.com — Goldman Sachs’a göre altın, talep modellerindeki yapısal değişimlerden destek alarak gümüşe kıyasla daha iyi performans göstermeye devam edecek.
Banka stratejistleri, özellikle 2022’de Rus rezervlerinin dondurulmasından bu yana merkez bankalarının altın alımlarının, iki metal arasındaki çok on yıllık fiyat korelasyonunu sona erdirdiğini savunuyor.
Lina Thomas ve Daan Struyven bir notta şöyle dedi: “Tarihsel olarak 45-80 aralığında işlem gören altın-gümüş fiyat oranı, 2022’den bu yana bu aralığın dışına çıktı. Gümüşün altın rallisine yetişmesini beklemiyoruz çünkü daha yüksek merkez bankası altın talebi, altın-gümüş fiyat oranını yapısal olarak yükseltti.”
Altının parasal rezerv varlığı statüsü, onu merkez bankaları için giderek daha çekici hale getirirken, gümüşün endüstriyel özellikleri göreceli performansını olumsuz etkiledi.
Wall Street devi, altının gümüşten on kat daha nadir, troy ons başına 100 kat daha değerli ve kimyasal olarak inert olduğunu, bu özelliklerin onu depolama ve taşıma için daha uygun hale getirdiğini belirtti.
Buna karşılık, stratejistler şunu ekledi: “Gümüş daha oynak ve daha az likittir — bu özellikler rezerv varlığı olarak kullanışlılığını azaltır.”
Çin’in güneş enerjisi patlaması başlangıçta gümüşe destek sağlasa da, aşırı arz nedeniyle güneş enerjisi üretimindeki son yavaşlama bu desteği azalttı. Bu arada, devam eden merkez bankası alımlarının, özellikle ABD’deki yüksek resesyon riskleri ortamında, 2025’te altın fiyatlarını canlı tutması bekleniyor.
Bu ortamda Goldman, altına yönelik olumlu duruşunu yineleyerek, yıl sonuna kadar 3.700 dolar/troy ons ve 2026 ortasına kadar 4.000 dolar temel senaryosunu korudu.
ABD politikasının tetiklediği bir resesyon durumunda, stratejistler altın fiyatlarının olumlu temel senaryolarını aşma potansiyeli görüyor. Banka, ETF girişlerinin hızlanması halinde altının yıl sonuna kadar 3.880 dolara ulaşabileceğini tahmin ediyor ve aşırı senaryolarda, fiyatların 2025 sonuna kadar 4.500 dolar/troy onsa çıkabileceğini öngörüyor.
Stratejistler şöyle dedi: “Bunun uzun vadeli altın maruziyeti için çekici bir giriş noktası olduğuna inanıyoruz.” Hafif spekülatif pozisyonlanma ve yeniden inşa potansiyelini gerekçe gösterdiler.
Ukrayna-Rusya anlaşması algoritmik satışlardan kaynaklanan kısa vadeli %3’lük bir düşüşü tetikleyebilse de, uzun vadeli yatırımcıların bu tür dalgalanmalara dayanacağını ve herhangi bir düşüşü satın alma fırsatı olarak göreceklerini bekliyorlar. Bununla birlikte, taktiksel veya kaldıraçlı yatırımcılar için kısa vadeli dalgalanmaların daha zorlayıcı olabileceği konusunda uyarıyorlar.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
