Investing.com — Jefferies, Pazartesi günü yayınladığı bir notta Marriott International (NASDAQ:MAR) ve Hilton Worldwide Holdings (NYSE:HLT) hisselerini Tut’tan Alım’a yükseltti. Bu kararda, şirketlerin ekonomik belirsizlik karşısında varlık-hafif iş modellerinin gücü ve dayanıklılığı etkili oldu.
Jefferies analistleri şöyle yazdı: “İş modeli gücünün, mevcut belirsiz iş ortamında büyümeye devam edeceğine inanıyoruz.”
Bununla birlikte, “hisseler şu anda orta seviyede (15,1X, 16,7X) işlem görürken, zirve çarpanların (MAR için 17,5X, HLT için 19,5X) uygun olduğunu” eklediler.
Jefferies, kazançların uzun vadeli ana itici gücü olarak oda başına gelir (RevPAR) gibi döngüsel metrikler yerine net birim büyümesini (NUG) belirledi.
Analistler şu noktaya dikkat çekti: “2017’den bu yana zayıf ve dalgalı RevPAR’a rağmen, NUG temel model sürücüsü olduğunu kanıtladı.” MAR ve HLT’nin “kalıcı orta tek haneli NUG” ile birlikte tutarlı ücret, FAVÖK ve serbest nakit akışı büyümesi sağlama geçmişine işaret ettiler.
Jefferies ayrıca, sadakat programı kazanımları ve büyüyen ortak markalı kredi kartı geliri dahil olmak üzere sistem genişlemesinin birleşik faydalarını vurguladı.
2019’dan bu yana, sadakat programları MAR için %10, HLT için %15 YBBO ile büyürken, kart ücretlerinin 2027’ye kadar temel ücretlerden daha hızlı büyümesi öngörülüyor.
Tahminlere yönelik kısa vadeli potansiyel risklere rağmen, Jefferies şimdi satın almanın uygun bir zaman olduğunu belirtti.
Analistler şöyle açıkladı: “Geçmiş, düşük görünürlük zamanlarının fırsat olduğunu gösteriyor.” Her iki hisse de Şubat ayındaki zirvelerinden %15 ila %20 düşüş gösterdi. 2015’ten bu yana MAR ve HLT hisseleri sırasıyla %340 ve %560 getiri sağladı.
Jefferies, 2026 tahminleri üzerinde “zirveye yakın çarpanlar” kullanarak fiyat hedeflerini yükseltti. MAR için 17,5X EV/FAVÖK ve 28,5X F/K, HLT için 19,5X EV/FAVÖK ve 35X F/K uygulayarak “MAR ve HLT’nin kazanç büyümesi ve dayanıklılığının daha yüksek bir değerlemeyi haklı çıkardığı” sonucuna vardı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
